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銀行業重大事項點評信貸總量合理政策結構性

发布时间:2019-11-09 05:30:59

银行业重大事项点评:信贷总量合理 政策结构性倾斜

事项:

3月12日上午,十一届全国人大五次会议中心举行会中国人民银行行长周小川、副行长胡晓炼、副行长刘士余、副行长兼国家外汇管理局局长易纲就"货币政策及金融改革"回答中外的提问

评论:

外汇占款影响准备金政策,利率调整存在约束条件,人民币汇率双向浮动弹性增加

央行在答问中明确了未来货币政策的几个操作思路:

(1)法定准备金率调整空间较大,不过调整的必要性则取决于市场流动性状况,市场流动性状况与外汇占款、国际收支平衡的相关度较强

(2)利率政策调整存在约束条件,需要关注跨境资本流动的影响

(3)汇率政策方面,坚持扩内需、调结构、减顺差和促平衡目标,未来将继续增加人民币汇率双向浮动的弹性我们推测,法定准备金率调整空间较大但次数有限,利率政策相对谨慎,汇率浮动有望增加

信贷总量合理,结构性鼓励保障房、首套房按揭和普通住宅开发贷,并区别对待政府项目

央行明确货币政策属总量政策,结构调整依据信贷政策,信贷政策需要多个部门相互配合,包括发改委、财政部和银监会等,信贷政策的整体导向在于:总量合理,保持较低通胀率、保持国际收支基本平衡下实现产业的优化我们预计2012年信贷总量按照8万亿规模进行投放,并将向部分领域结构性倾斜:1、政府项目贷款,一方面区别对待重点保障项目和其他项目,另一方面对于个别行业贷款采取特殊措施和特别支持(比如铁路);2、房地产金融政策方面:

(1)全面落实差别化的住房信贷政策,鼓励金融机构在基准利率和首套房贷优惠利率下限之间权衡定价;

(2)支持普通商品住宅的建设开发,特别是对资质良好、市场信誉高的开发企业的普通商品住宅要给予大力支持;

(3)支持政府主导的公租房为主体的保障房建设;

(4)推进房地产金融市场创新,包括住房抵押贷款的证券化等我们推测,银行出于盈利性目标考虑,主动发放较低利率的按揭贷款规模有限,房地产金融政策尚需银监会等部门继续出台意见进行完善

存款保险制度正面作用利率市场化推进,阶段性负利率现象开始改善

利率市场化推进存在公司治理、财务约束的限制,建立存款保险制度是配套的制度性安排,预计未来将有序推进利率市场化改革:

(1)建立存款保险制度,有利于放宽金融市场准入、保护存款人利益;

(2)优先试点批发性业务的利率市场化;

(3)创新金融产品,比如理财产品来增加利率灵活性等另外,目前的"负利率"可能是由于通胀较快上涨而产生的阶段性现象,如果央行据此上调利率可能会导致资本流入,负作用通胀目标,同时在通胀下行背景下阶段性负利率状况有望显着改善我们推测,有序推进利率市场化是现实选择

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